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首存4元送体验金,熊市反弹三要素,躲避估值陷阱抓超跌

时间:2020-01-09 08:44:44 来源:澳门威尼斯人网址

首存4元送体验金,熊市反弹三要素,躲避估值陷阱抓超跌

首存4元送体验金,1、在“慢熊”中的反弹三要素

a股历史上有两次“慢熊”,一次是2001-2005年,一次是2011-2014年。当时的“慢熊”是由很多个小波段构成的,局部反弹很多,但并不是都值得参与,有些持续也就1-2天(5.31长阴就是典型),有些是一周左右,有些是1-2个月(2016年3月是典型)。这在热点板块方面也有体现,例如今年钢铁、煤炭板块出现过因供给侧而局部活跃,随后又沉寂了。因为供给侧本身是去产能和技术革新共同的过程,这并不是一个短期的格局,而是需要较长时间才能呈现的。改变投资者中长期预期的潜在因素有:改革转型、流动性、汇率,但现在这三者都没有看到积极的信号。目前中国还处于“存量经济”模式,很多经济数据的波动幅度都明显收敛,向上和向下都没有空间。因此对股市来说,经济数据的改善和恶化就属于短期因素,不会改变投资者的中长期预期,也就无法真正影响市场趋势。从改革转型来看,5月初“权威人士”讲话时,曾让我们看到政策导向重回“调结构”的希望,而现在时间已经过去了一个月,加强“调结构”的政策却寥寥无几;从流动性来看,一季度之后央行就基本采取短期货币工具来平抑流动性波动,而不愿意再进行总量宽松;从汇率来看,虽然3月以后美元指数持续回落,但这并没有根本性缓解人民币贬值的压力,美元兑人民币的离岸价格已创3月以来的新高。

2、a股连续下跌后,估值便宜了吗?

估值是两个因素,一个是股价,一个是业绩成长性。对于股价来说,很容易判断,历史底部有参考意义,但后者则很难判断了。业绩成长性包括业绩增长因素和重组因素,这两个因素共同作用,对估值有影响。近期“一汽轿车”毁约事件,就是因为整体上市因素破灭直接导致了估值泡沫,即如果没有重组因素就会导致股价缺乏支撑,或者说市场先行将重组因素叠加到了股价中,造成了泡沫,这个要素容易被投资者忽略,但却说明了很多个股虽然跌了,但依然很“贵”。除此之外,单纯从业绩因素来看,目前a股也不便宜。a股剔除金融后,目前的pe(ttm)为41.2倍,而前几次“泡沫”破裂后,最低估值水平都在20倍以下,因此现在谈“见底”还为时尚早,只不过这次是“慢熊”,估值向下修复需要一个很长的过程,让部分投资者产生了“跌不动”的错觉。

此外,在2012-2013年a股的估值水平是处于底部的,这是当时“指数震荡、个股活跃”的一个重要条件,而现在的估值水平和当时相比明显不具有优势。

3、大跌股中有淘金的机会

既然是熊市,而且业绩、改革、流动性等因素都未改善,那么熊市中最朴素的机会就是大跌后超跌效应,这其实在近期市场行情中也有体现,包括连续3个月大跌后,市场3月份反弹,之前6-9月连跌后的反弹也会如此,包括近期也是类似。所以说跌得多了就会有反弹,这是技术上的超跌反弹,而其他因素无关,但反弹后还会继续调整,这就是熊市反弹的特征。如图,这是2015年6月来跌幅最大的板块,如果投资者想要淘金,又没有好的思路,不妨多关注这些跌幅大的板块、个股,捕捉那些超跌反弹的机会,更安全,也更容易把握。尤其是近期行情热点切换很快,追涨很容易被套,只有提前伏击才会有机会。